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美元加元组成新联盟 为什么加元成为了风险指标?

[2020-10-28] 来源:FX168
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导读:FX168财经报社(北美)讯 周二(10月27日),全球股市的表现正在成为加元的一个催化剂,它正在蚕食加拿大央行的影响力,甚至可能蚕食其货币政策。

  FX168财经报社(北美)讯 周二(10月27日),全球股市的表现正在成为加元的一个催化剂,它正在蚕食加拿大央行的影响力,甚至可能蚕食其货币政策。

  由于加拿大拥有丰富的自然资源,加元传统上一直被视为与大宗商品挂钩的货币。但数万亿美元的刺激计划,加上加拿大央行(Bank of Canada)、美联储(Federal Reserve)和其他央行的降息举措,已经重新调整了这些力量。

  加拿大皇家银行(RBC)表示,美元/加元与全球股市的一年期滚动关联度,强于美元/加元与贵金属、原油和收益率差的关联度。这意味着策略师可能必须修改他们的模型,以更好地反映全球风险偏好。这也让加拿大央行在政策上有了更多的回旋余地,而不用担心汇率影响。

  RBC策略师乔治・戴维斯(George Davis)表示,投资者“从‘风险承担/风险规避’的角度看待世界”。他们“将股市作为衡量风险情绪的主要指标”。因此,自3月底以来股市的大幅反弹,伴随着加元的升值。加拿大央行的政策目前是一个非常中性的因素。”

  根据RBC的数据,加元/美元指数与摩根士丹利资本国际全球指数(MSCI World Index)的关联度约为84%,2月份时为43%左右。就石油而言,这一比例目前略低于40%,2月份时为53%。美加掉期息差目前约为28%,今年早些时候达到42%。掉期息差反映了加拿大央行政策利率重要性的下降。今年早些时候,加拿大的利率为1.75%,是发达经济体中最高的,这帮助推动了加元的价格走势。但现在情况不同了,加拿大央行自3月份以来一直将隔夜利率维持在0.25%了。交易员们押注,随着经济缓慢反弹,加拿大央行周三将再次维持隔夜利率不变。

  (MSCI全球指数和美元/加元(蓝线),来源:MarketWatch)

  (WTI原油价格和美元/加元(蓝线),来源:MarketWatch)

  由于加拿大央行和大宗商品的作用较小,加元的命运越来越与更广泛的风险情绪联系在一起。所有的目光都集中在美国。白宫和国会领导人正就新一轮的财政刺激方案展开争论,这些方案可能会增加对高风险资产的需求。与此同时,民意调查显示,拜登(Joe Biden)很可能在11月3日的大选中击败现任总统特朗普(Donald Trump),如果民主党人大获全胜,可能会使天平向增加政府支出的方向倾斜。

  “如果你认为拜登将获胜,且对股市有利,那就做多加元,”纽约梅隆银行外汇及宏观美国策略师John Velis表示。“美元发生的事就是加元发生的事,美元发生的事就是股市发生的事,股市本身就是政策和政治风险的产物。”

  当然,美元和加元的新联盟也有不利的一面。如果全球经济复苏受阻,或者新冠病例在没有突破性疫苗的情况下继续增加,加元可能会变得更糟。在欧洲冠状病毒疫情爆发和美国经济刺激谈判陷入僵局的情况下,加元周一随股市下跌,周二反弹。

  技术面上,美元/加元在从今年迄今的1.4668的高位回落后,已盘整了近两个月。目前,美元/加元跌0.43%,至1.315。即使在本周开始的上涨之后,美元/加元仍然低于下行趋势线上的1.3280,收盘高于这一水平可能意味着进一步上涨。此外,若随后跌破心理支撑位1.30,则暗示美元/加元正突破其区间,并可能突破附近的年内迄今低点1.2957,形成新的趋势。

  Monex Europe和Monex Canada的外汇分析师Simon Harvey表示,“可以肯定地说,加元目前受全球风险人气的支配。”

  (美元/加元日线图,来源:FX168)

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